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集合资金信托产品的8个主要要素

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最后更新: 2020-02-11 19:43
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    集合资金信托产品的8个主要要素

  集合资金信托产品不是标准化的金融产品,因为具体融资项目不同,其外在形式和实质都可能存在相当大的差异。但是,集合资金信托产品的基本要素仍然是可以按照不同信托产品的种类进行总结的。

  根据西南财经大学信托与理财研究所的研究成果,集合资金信托产品的主要要素为信托产品名称、信托资金规模、信托期限、交易的当事人、资金运用方式、资金运用领域或者对象、风险控制措施、交易结构。具体论述如下:

  1、关于信托产品名称。按照目前信托业界的惯例,任何一个集合信托产品都有一个由信托公司命名的名称,这个名称般以资金运 用的方式、具体项目等典型特征命名,例如“某高速公路建设贷款集合资金信托计划”,就表明了这个信托产品的资金以贷款方式运用,资金用途为高速公路建设等。

  2、关于信托资金的规模。从理论上说信托资金的规模有计划募集规模与实际募集规模之别,但是实际上多数情况下两者都是一致的。这主要是因为,实际募集资金规模超过计划规模将违背信托文件的规定,或者为监管部门所不允许。而在信托产品持续热销的情况下,实际募集资金少于计划募集的情况也极少出现。

  3、关于信托期限。几乎所有的集合信托产品都设置有信托期限,并在信托文件中明确。即使是理论上可以存在无限期的信托,也是信托当事人的约定或者产品的设计。因此,信托期限也是信托产品必备的一个要素。

  4、关于交易的当事人。交易的当事人不是信托关系的当事人,其范围包括交易过程的一切主要参与者,包括受托人、委托人、受益人、信托资金的使用人、信托财产保管人、投资管理人、担保人、资产回购或者收购义务人等。交易当事人根据信托产品的品种差异存在相当差异。例如,在股权投资附加回购或者收购承诺类的信托产品中,就-定会出现资产回购或者收购义务人。在贷款类产品中,则不会出现这个角色。而在证券投资信托中,经常在受托人之外,还会出现一个投资管理人负责证券投资的管理决策。

  5、关于资金运用方式。资金运用方式主要包括贷款、股权投资、权益投资、债权投资、证券投资、租赁、资产购买、组合运用等。

  6、关于资金运用领域。资金运用的对象是指信托资金使用者的产业属性及其资金使用项目归属的产业或者类型。目前信托公司的集合资金信托业务主要运用于基础设施建设、房地产开发、证券投资、银行信贷资产投资等少数领域,其他领城的市场份额不高。因此,在按照资金运用领域分类时,一般只分为基础设施建设、房地产开发、证券投资、银行信贷资产投资和其他五类。也经常将证券投资与银行信贷资产投资合并成为金融领域。

  7、关于风险控制措施。风险控制措施在不同的信托产品中有很大的不同。在真正的股权投资类和证券投资类产品中,多采取受益权的分级,即将受益权分为劣后、优先两类或者更多的类型,以劣后或者次级受益权作为优先受益人优先收益的担保。而贷款类产品则经常运用保证担保、不动产抵押、动产抵押与质挪、权利质押、房产预购登记、资产回购承诺等风险控制措施。部分银信合作的贷款类信托产品由银行承诺提供后续贷款置换或者提供备用贷款承诺,则可以视为保证担保的变型。而附加股权回购或者溢价收购安排的股权投资信托产品,则使用资产回购承诺、保证担保、质押或者抵押、财务共管等风险控制技术。一般而言,多数信托产品都有至少两种以上的风险控制措施组合运用。

  8、关于交易结构。实际上,交易结构总是一定的上述各个要素的组合,也就是说,集合资金信托的交易结构总是由一定的交易当事人作为主体,通过信托方式募集一定规模的资金, 以一定的方式进行运用,投向一定的产业领域或者项目,并采取一定的风险控制揩施,保证信托到期时能够顺利依照信托合同和其他信托业务文件的规定进行清算,保障受益人获得规定的信托利益。因此,交易结构是各个要素组建为信托产品的方式和架构,是对各个要素的组合。没有前面的要素,就没有所谓交易结构,而没有交易结构,前面的多个要素都是孤立的,不能结合在一起发挥作用。

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